Transmisní mechanismus měnové politiky (MPTM) a jeho dopad na výkonnost bank: Důkazy z Vietnamu a Tchaj-wanu

Abstract

Měnová politika je klíčovým nástrojem při řízení ekonomik v různých fázích hospodářského cyklu a rozsáhlý výzkum zdůrazňuje význam jejích transmisních kanálů. Přesto však důkazy o tom, jak transmisní mechanismus měnové politiky (MPTM) funguje v bankovním sektoru, zůstávají nejednoznačné, a to zejména kvůli rozdílům v ekonomických strukturách a úrovních finančního rozvoje. Většina dosavadních studií se zaměřuje na vyspělé ekonomiky nebo na kontext jedné země, což poskytuje omezené srovnávací poznatky pro rozvíjející se či hraniční trhy, jako je Vietnam. Tato disertační práce proto zkoumá, jak klíčové kanály MPTM - úroková sazba, směnný kurz a úvěrový (bankovní) kanál - ovlivňují výkonnost bank ve Vietnamu, který je podle Morgan Stanley Capital Investment (MSCI) klasifikován jako hraniční trh, v porovnání s Tchaj-wanem, který Mezinárodní měnový fond (IMF) označuje za vyspělou ekonomiku. Pokud jde o data a analytické metody, studie využívá soubor dat zahrnující 59 bank z období 2014-2023, z nichž 28 pochází z Vietnamu a 31 z Tchaj-wanu, což představuje celkem 590 pozorování. Následně je aplikován sekvenční regresní přístup k analýze korelací mezi proměnnými v panelových datech. Pro každý model studie postupně využívá pět regresních metod, přičemž nakonec volí systémovou metodu generalizovaných momentů (SGMM), protože účinně řeší endogenitu a zpožděné proměnné, které jiné metody nedokážou zohlednit. Výsledky odhalují jemně diferencované dopady kanálů MPTM na výkonnost bank. Konkrétně úrokový kanál působí v obou zemích protichůdně, zatímco kanály směnného kurzu a úvěrový kanál vykazují podobné účinky. Tyto rozdíly zdůrazňují strukturální a rozvojové odlišnosti mezi hraniční a vyspělou ekonomikou, a tím poskytují cenné politické i manažerské implikace. Pro bankovní manažery studie identifikuje klíčové interní faktory, jako je citlivost na výkyvy úrokových sazeb a dynamika úvěrového kanálu, které lze strategicky řídit s cílem posílit výkonnost a odolnost, zejména na hraničních trzích. Pro tvůrce politik pak kontrastní účinky úrokového kanálu zdůrazňují potřebu přizpůsobených měnových opatření, která zohledňují strukturální rozdíly a úroveň finančního rozvoje. Zdůrazněním těchto heterogenit výzkum přispívá k efektivnějšímu návrhu a implementaci měnové politiky v různých ekonomických kontextech, což v konečném důsledku podporuje finanční stabilitu a udržitelný růst bankovního sektoru.